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沪上一位银行系债基经理认为，短债基金今年收益率相当不错，虽然基金规模发展很快，有的基金甚至出现了数十倍的增长，但未来还需要依靠拉长久期来提升产品的收益率。“目前宽货币、宽信用的效果正在逐步显现，宽信用的结果最先是短端利率的快速下降，而从期限利差看，短期利率下降很快，长端利率下降缓慢，期限利差也越来越大。基于基本面的考虑，我们认为需要拉长久期，还可以借助长端利率的收益优势获取较好的投资收益，我们预计未来短债的热情可能会向中长端债券慢慢转移。”该银行系债基经理称。

华泰证券张继强团队指出，三季度GDP数据显示经济下行压力犹存，但市场对于经济前景预期转暖。同时，8月和9月金融数据改善，尤其是中长期信贷增幅较大，有利于缓解短期经济下行压力。当前依旧存在的通胀压力，则是影响债市的另一重要因素。分析人士指出，通胀目前还在上行阶段，预计明年一季度达到高点，CPI增幅若突破3%，货币政策将难以宽松。

责任编辑：孟然进博会打通进口物流渠道 跨境电商发展将大大获益钱童心[据统计，2001年~2017年，中国服务贸易进出口总额从674亿美元增长到约6960亿美元，实现了超过10倍的增长。]首届中国国际进口博览会（下称“进博会”）正在进行中。值得关注的是，在进博会上的七大展区内，唯一没有实物商品的展区，就是服务贸易展区，该区占地面积较大，占据了3万平方米的展览面积，汇聚了90个国家和地区450余家国外服务贸易领军企业。

具体而言，有以下亮点：一是不再将符合计划生育政策作为户口迁入我市的前置条件。二是就引进人才入户条件进行了较大幅度调整：（1）放宽引进人才入户的年龄限制，学士、硕士和博士分别从35、40、45周岁调整到40、45、50周岁；（2）将普通高校毕业生接收和入户分离，简化普通高校应届毕业生入户办理流程，高校应届毕业生直接到公安部门办理入户；

2）市场风格注重机构投资者主导，业绩支撑标的。一季度市场风格主要在“炒新”、“炒烂”，干拔估值。而随着旺春行情驱动力转变，市场风格也逐步回归业绩，回归机构投资者依靠研究、业绩，精选个股，与企业一起成长分享红利的阶段。3）金融、经济数据好于预期，旺春行情有望再进一步。本周公布3月份社融2.86万亿、信贷1.69万亿好于市场预期。验证我们在上周周报《旺春行情蒸蒸日上》强调旺春行情进入基本面驱动的第二阶段。PPI、社融等数据超预期强化基本面预期改善逻辑，旺春行情有望再进一步。①PPI3月份同比0.4%，较1、2月份0.1%有所改善。短期看，此举对全A非金融，特别是中上游周期性行业利润改善有积极推动作用。中期角度，观察量（工业增加值）何时企稳、价（PPI）持续性是企业盈利跟踪的重要锚。

瞄准一大指标低估值方面，市盈率是衡量一个公司价值的重要标准，由于财务报表公布的滞后性，挖掘那些具有较大业绩爆发潜力的公司，并提前布局，或将取得超额收益。2019年还剩不到一个月时间，随之而来的年报业绩大戏也即将上演。虽然很多公司业绩预告尚未公布，但已有1800多家公司机构给出了年度业绩预测，通过对比预测市盈率和当前动态市盈率情况，或可提前判断公司未来业绩提升幅度。